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在模拟芯片领域，国内玩家不多，很多本土厂商已经上市。众所周知，模拟芯片的特点是散、多、薄、“便宜”。他们有广泛的下游应用，并赢得更多的出货量。所以企业的产品不仅需要硬技术，还需要产品种类多，毛利高，才能在这个市场上杀出一条血路。那么，这些在国内上市的模拟芯片公司实力如何呢？

首先，我们来看看什么是模拟芯片。数字芯片最擅长处理数字0和1，而模拟芯片可以读取和处理语音、音乐和视频等波形。因此，模拟芯片为充满存储和运算能力的数字世界搭建了一座桥梁。按照功能划分，模拟芯片可以分为电源管理芯片、信号链芯片、射频芯片和其他器件。在整个模拟芯片市场中，电源管理和信号链芯片占据了近70%的市场份额。

受益于较长的生命周期和分散的应用场景，近年来信号链芯片市场发展良好，行业规模也在稳步增长。信号链芯片主要用于发送和接收模拟信号，并对其进行转换、放大和滤波。一个完整的信号链的工作原理是:真实世界中的真实信号，如声音、图像、温度、电磁波、光信号等。，由传感器检测，这些自然信号被转换成模拟电信号，然后由放大器放大，再由adc转换器转换成数字信号。经过mcu、cpu或dsp处理后，一方面通过dac转换成模拟信号，另一方面通过各种连接芯片互联。可以说，信号链是电子设备实现感知和控制的基础。在信号链芯片中，放大器和比较器(线性产品)是市场份额最高的类别。随着数字芯片的面积越来越小，与之配套的信号链芯片在更多新技术的驱动下，将朝着小型化、低功耗、高性能的方向发展。

电源管理芯片作为电子设备中承担电能转换、分配和监控的一类芯片，广泛应用于几乎所有的电子产品和设备中，是模拟芯片最大的细分市场之一。其功能一般包括电压转换、电流控制、低压差稳压、电源选择、动态电压调节、电源开关时序控制、led驱动、led照明驱动等。电源管理芯片成为提升整机性能和差异化竞争的关键。目前，电源管理芯片技术正朝着高效率、低功耗、集成化、数字核化和智能化的方向发展。

了解了模拟芯片的分类之后，我们再来看看模拟芯片的特点。模拟电路行业的主要特点是生命周期长、门类繁多复杂、设计难度高/人才稀缺、下游应用广。

具体来说，模拟芯片的生命周期一般较长。比如德州仪器1979年推出的音频运算放大器ne5532，已经卖了40多年了；adi公司50%以上的收入来自10年以上的产品。与强调计算性能、追求计算速度的数字芯片不同，需要通过追求先进的制造工艺来保持竞争优势。更重要的是，模拟芯片可以实现其他参数之间的平衡，如高信噪比、低失真、高可靠性和稳定性。产品一旦达到设计目标，就会有很长的寿命，大部分产品的生命周期可以超过10年。长寿创造了一种持续几十年的低流失率产品，还减少了维护研究和开发的需要，释放出资金用于再投资或分销。

多样性和复杂性是模拟芯片的另一大特点，模拟细分市场在客户和产品方面是多样化的。模拟公司有几千个客户，但是没有一个能赚到很大一部分收入，没有一个产品占了很大一部分收入。德州仪器有近14万种器件，大概17个品类，每个品类在不同场景下有几十到几十个不同的子产品线。adi公司还拥有7万多种adi产品，其中约80%的收入来自占比不到0.1%的产品类别。

再者，模拟芯片对人才的要求很高，高度依赖经验。设计师不仅需要熟悉电路设计和晶圆制造工艺，还需要熟悉大多数元件的电气和物理特性。况且eda工具对模拟芯片的设计和仿真作用有限，不能像数字芯片一样用eda工具设计，模拟芯片更多依赖手工设计。一名优秀的模拟设计工程师至少需要10年的经验。

高度的经验依赖和漫长的产品生命周期造就了模拟芯片的高壁垒特性，产品的多样性也让竞争对手难以用20年的跑道进入市场跟上步伐。所以外人很难进入这个赛道，因为他们没有长期的技术、人才和市场积累；但护城河内的企业也会因为产品类型复杂而分散市场竞争格局，增加市场份额的难度很大。

下图为2021年国内主要模拟芯片厂商的营收、毛利率、主要产品类型及部分产品数量。从这些数据中，我们或许可以一窥国产模拟芯片的实力。

我们可以看到，目前国内大部分模拟芯片厂商主要以电源管理芯片为主，如立信微、新鹏威、比翼威、晶峰明源、明微电子、硅科等。，而很少有公司专注于信号链器件。这主要是由于弱信号和高频信号处理技术门槛高，国内信号链产品的进口替代还处于初级阶段。而电源管理的国内模拟ic厂商可以从某个细分市场切入，对标准德州仪器、adi等公司的产品用更低的价格和更好的服务替代进口，应用会逐渐扩大。预计国内电源管理芯片的市场规模将继续增长，同时国内厂商的市场竞争也将日趋激烈。

近年来，5g、物联网、新能源汽车等新兴产业发展迅速，驱动电源管理芯片的市场需求持续上升。frost & amp根据sullivan的统计，到2025年，中国电源管理芯片市场将达到234.5亿美元的市场规模。行业规模的快速增长为公司收入增长提供了良好的市场机遇。

从毛利率来看，德州仪器2021年毛利率为67.5%，今年第一季度毛利率提升至70.2%。国内模拟芯片企业的毛利率大多在50%左右。高毛利是模拟芯片厂商保持竞争力的重要因素。电源管理芯片产品的毛利率通常低于信号链产品。单个来看，2021年思瑞普信号链芯片产品毛利率为63.48%，电源管理芯片产品毛利率为50.37%；2021年，盛邦股份信号链毛利率为60.77%，电源管理产品为53.03%。因此，国内模拟芯片厂商正逐渐向信号链芯片方向发展。如圣邦股份、思瑞普股份、西迪威股份，既做电源管理，又做信号链产品。

相比德州仪器和adi，从产品类型上看，模拟芯片型号有几万甚至几十万。国内企业有上千家，比如圣邦股份3800多种，少则几百种。所以数量上的差距很明显。从市场份额来说，国内市场份额在零点左右是合理的。如ti和adi，其市场份额只是市场份额的零头。虽然模拟ic产业被国外厂商占据，前十大模拟芯片企业的市场份额在60%左右，其余单个企业的市场份额大多不到1%，但这也变相为本土模拟ic设计企业的发展提供了有利的市场条件。

由于国内模拟芯片企业营收少，r&d的投资额自然比不上大厂商。从以上数据可以看出，大多数厂商的r&d投资在1亿元左右。然而，r&d比率仍然相当可观。比如西迪威的r&d投资占营收的32%，可以说是众多厂商中r&d投资较大的厂商。核心技术的r&d投资占总营收的25.66%，核心彭伟的r&d占公司营业收入的17.49%，京风明源的r&d占公司营业收入的12.98%。

在模拟芯片的发展趋势中，我们也观察到模拟芯片taps也在不断整合其他产品巩固护城河。比如现在，随着智能化需求的不断增加，具有信号调理功能的模拟芯片和具有信号处理功能的mcu芯片的集成趋势越来越明显。模拟巨头ti、adi在mcu、dsp方面也很强，而传统mcu龙头st、nxp、microchip在模拟ic方面也获得了一定的市场地位。同类mcu与模拟芯片的融合将是行业发展的必然趋势，这也是国内模拟芯片企业学习的地方。

此外，国际模拟厂商多采用idm模式，国内厂商多采用无晶圆厂模式，对上游供应链依赖度高。比如2021年晶圆产能缺货且分布不均，一定程度上影响了部分芯片企业。而idm模式对于国内模拟芯片公司来说可能是一个沉重的负担，所以未来会有很多模拟芯片厂商探索并走向相对轻资产的fab-lite模式。

总体而言，国内模拟芯片企业在市场地位、整体技术实力、销售规模、产品品种等方面与国际模拟芯片厂商存在一定差距。但是，有差距就有动力。这些差距不仅给了本土厂商很大的提升和成长空，也清楚地表明本土厂商需要长期持续的努力才能逐步缩小与国际领先厂商的差距。如今，中国大陆正在兴建晶圆厂。对于大多数模拟芯片无厂企业来说，在降低成本、扩大产能、区域便利等方面提供了新的支持。，并对他们的发展起着拉动作用。同时，内地市场的强劲需求和投资热潮也促进了中国模拟集成电路设计行业专业人才的培养和配套产业的发展。集成电路产业环境的良性发展为中国模拟集成电路设计产业的扩张和升级提供了机遇。